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　　(1)行业同比环比小幅改善,柳工改善较为显著

　　(2)国产物牌市占率保持高位

　　11月28家重要挖掘机厂家预计发卖挖掘机6657台阁下,环比12%,同比-25%,累计同比-36%。其中,三一重工753台,环比20%,同比-42%,累计同比-21%;柳工355台,环比47%,同比-24%,累计同比-29%;厦工233台,环比4%,同比18%,累计同比-25%;中联重科178台,环比35%,同比60%,累计同比54%。

　　3、投资建议

　　(3)大挖需求6月以来持续下降,小挖需求小幅上升

　　11月份发掘机行业销量环比12%,同比降低25%,环比改善,同比跌幅较上月收窄11个百分点。四家上市公司环比数据均取得改良,个中柳工、中联环比增速分离为47%和35%。柳工同比跌幅有所收窄,较上月收窄10个百分点。中联重科延续高增加。

　　从市场需求构造剖析,11月小挖、中挖、大挖占比分别46%、46%、9%,大挖需求自六月份以来持续下降,降幅达7个百分点;小挖需求7月以来小幅上升,占比从38%提升至46%。从区域销量分析,东部、中部、西部11月份市占率分别为26%、27%、35%,西部市占率7月以来慢慢上升,从31%上升至35%。11月份挖掘机出口环比大幅晋升75%,出口台数774台(10月份442台),同比增长61%。

　　1、事宜

　　11月份,国产品牌市占率52%,环比提升1个百分点;日系、韩系品牌市占率分别为22%、13%,本年2月份以来均持续下滑;欧系市占率12%。三一、柳工、厦工、中联11月市占率分别为11%、6%、4%、3%,较上月变更均不大;1-11月累计市占率分别为14%、5%、3%、3%。

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　　2、我们得分析与判断

　　受年夜盘带动,工程机械行情提早启动,短期将持续反弹,建议介入,中期推举中联重科,短期弹性大得为柳工、厦工、山推、三一,但涨幅度将遭到估值压抑。根本面方面,基建投资、地产新开工、中历久信贷、PPI连续改善,铁路订单、工程机械销量环比改善。估计13年1季度起销量将明显改善,但改善幅度和持续性尚无法断定。